A股新动向!产业资本半年来首现净增持(附新兴市场抄底大法)

2018年8月17日06时59分内容来源:Wind资讯

A股新动向!产业资本半年来首现净增持(附新兴市场抄底大法)

沪深两市共有229只个股破净,数量创历史新高,占全部A股比例为6.49%。与此同时,部分资金趁势加仓趋势明显。

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A股多个行业估值低位徘徊,两类资金提前布局。


Wind数据显示,包括银行、钢铁、房地产在内的15个行业市净率已降至2倍以下。市场筑底同时,包括通信、运输等板块获主力资金净流入,此外,产业资本时隔5个月后也再度转为净增值。


估值低位徘徊


周四(8月16日)收盘,上证综指下跌0.66%报2705.19点,连跌四日,盘中一度探至2672.74点,创近两年半新低;深证成指跌0.94%报8500.42点,创业板指跌0.99%报1463.87点。两市成交2707.58亿元,连续三日成交不足2800亿元。


从行业PE(市盈率)来看,目前申万28个一级行业,其市盈率均已进入历史低谷水平。其中,银行板块市盈率已跌至6.24倍,另外包括化工、采掘、汽车、房地产、钢铁等11个行业的市盈率均在20倍以下。



从行业PB(市净率)来看,申万一级行业中,银行板块市净率已降至0.85倍,整个板块破净。此外,另有14个行业的市净率均在2倍以下,而目前市净率最高的食品饮料行业,也仅为5.2倍。



Wind数据显示,截至8月16日收盘,沪深两市共有229只个股最新收盘价低于每股净资产,处于破净状态,刷新历史新高,破净股数量占全部A股比例为6.49%。


值得注意的是,浙商证券策略研报判断,当前A股估值处于历史较低但非最低水平。



产业资本已布局


虽然市场对于A股底部区间仍存在分歧,但是历史较低水平已成共识。与此同时,部分资金趁势抄底趋势明显。


主力资金方面,Wind数据统计显示,过去四周,A股主力资金净流出规模2116.49亿元。纳入统计的104个申万二级行业中,共有99个行业为净流出,净流入行业共有5个。


其中通信运营、园林工程、运输设备、其他休闲服务四板块主力资金净流入规模分别达21383.21万元、6572.10万元、2597.47万元、2442.73万元



值得注意的是,最近一周,A股主力资金净流出规模630.25亿元,申万二级行业中,共有97个行业为净流出,净流入行业共有7个。其中通信运营、机场、金属制品、园林工程、四板块主力资金净流入规模分别达16432.16万元、6302.18万元、3318.84万元、1070.09万元。


产业资本方面,Wind数据统计显示,截至目前,8月份以来共有241家A股上市公司涉及产业资本操作,合计净增持规模达31.57亿元,一改过去连续5个月净减持状态。



其中,电力、热力生产和供应业和计算机、通信和其他电子设备制造业获产业资本净增持规模分别达24.09亿元、13.12亿元。



延伸阅读



新兴市场危机中何时抄底
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回顾过去30年,每次金融危机造成股市大跌,货币大幅贬值过后都是难得的逆向投资买入机会。


在研究了新兴市场多次金融危机之后,发现复苏的关键是流动性。


先说结论:


1.当资本开始流入时,表明市场跌到位了。


2.当央行放弃干预外汇市场,外汇储备开始反弹,危机国家启动降息时就是入场良机。


新兴市场危机通常有四个阶段


在过去几十年里,新兴市场危机在很大程度上遵循以下四个阶段:


阶段一:无论导火索是什么,危机发生时的第一反应是资本恐慌性出逃。


阶段二:本币大幅贬值后,央行肯定要出手稳定外汇市场。首先通过出售外汇储备来干预本币贬值,但是这个措施很难扭转颓势,下一步央行只得开启加息来稳定货币,但是加息又对本国股市造成很大负面影响。目前的新兴市场大多还处于这个阶段。


阶段三:前面一系列干预收效甚微,而此时外汇储备接近枯竭、利率高企,新兴市场开始筹划所谓的“倒置资产负债表”(“invertedbalancesheets),这意味着将资产改以本国货币计价,但是其负债很多还是以美元计价。本币贬值使得以美元计价的外债更难以偿还,这时央行开始放任国内通货膨胀,期望增发货币来转移外部负债(inflatedebtaway),但是这个方法又严重阻碍了国内的生产发展。


阶段四:到了最绝望的时候,央行也放弃干预外汇市场不再出售外汇,还可能开始降息来刺激国内投资,慢慢偿还债务,恢复投资者对政府的信心,反过来外国资本又开始流入。这一阶段是黎明前最后的黑暗时光,熬过去就是光明。


股市反转和外储重新增加时间上一致


从过往经验研究发现,流动性是复苏的关键。基于此,研究外汇储备、货币供应量和股市反弹关系至关重要。


如下图所示股市反转和外汇储备重新增加时间上几乎是一致的。在危机期间,墨西哥和阿根廷的外汇储备都大幅下降,并且一旦央行放弃干预外汇,股市基本同期见底了。



M1增长预示危机进入后期


M1的增长通常预示着危机处于后期了,虽然每次的危机都是独一无二的,但是还有一些共性,在股市见底前一年左右,M1收缩率通常达10%。马来西亚和韩国的例子尤为明显。



危机国家降息,股市见底


在上面分析的四个阶段里,降息是最后一步了,当危机国家开始降息时,股市通常也就见底了。降息幅度越高,股市反弹越高。



2种买入方法简单粗暴


除了跟踪分析基本面变化,还有更简单粗暴的买入方法,这两种买入方法分别是:


方法1.货币开启贬值后3个月开始买入并持有2年;


方法2.第二种是货币贬值后18个月开始买入并持有1年。


货币市场策略


对于货币市场,研究显示,第二种方法更稳妥,普遍收益率为正,且负收益小,第一种买入方法虽然可能获得最高收益(买入韩元),但是最大跌幅58%也有(买入印尼盾)。


股市策略


再来看看股票市场,明显整体收益要高于买入外汇。


第一种买入方法要对第二种方法呈碾压式胜利。


第一种最高收益336%(买入俄罗斯)最低收益-28%(买入泰国),第二种方法的最高收益近60%(买入印尼),最低收益-21%(买入俄罗斯)。


对于介入俄罗斯股市的投资者,因为买入时点和持有时间不同,获得的收益天差地别。


入场良机未到


没有一个通用的抄底方法适合所有危机国家,但整体模式是固定的,当货币开始贬值,各自央行开始加息时,我们需要忍耐,当央行放弃干预外汇市场,外汇储备开始反弹,危机国家启动降息时就是入场良机。


目前的新兴市场危机才走到二、三阶段交汇处。


(本文仅供参考,不作为投资者交易依据,投资者据此操作,风险自担。)


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